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  • 新金融

    刘晓蕾:央行拟加快推出的数字货币有何战略意义?

    时间:2019-09-02

    近日发布的《中共中央 国务院关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》提出,支持在深圳开展数字货币研究与移动支付等创新应用。央行对外发布的2019年下半年工作电视会议指出,加快推进我国法定数字货币(DC/EP)研发步伐。

    人民币数字货币的脚步似乎越来越近了。但对于一些人来说,数字货币还是一个并不清晰的概念。为此,我们特邀万象城娱乐官网app金融学系教授刘晓蕾进行了相关答疑。

    一问:人民币数字货币究竟是什么?

    刘晓蕾:目前人民币数字货币的初步计划是替代M0,也就是现钞,可以理解成现钞的数字化。可以这样简单的理解:钞票上都有一个唯一的冠字头号码,如果不要实物的纸钞,而只有一个对应的数字在银行的账户上,就是人民币的数字化,也就是现在央行要推出的数字货币。当然实际操作中还有加密等等具体技术细节,反映在账户上的数字也并不是钞票上的冠字号码。

    二问:它和比特币的区别是什么?

    刘晓蕾:央行数字货币和比特币的区别是相当大的。央行的数字货币是否使用区块链,其实是一个技术细节问题,并不是它和比特币的核心区别。

    央行数字货币和比特币最核心的区别是:比特币是去中心化的,而央行将要推出的数字货币是中心化的。中心化的人民币数字货币,是国家信用来背书。而比特币没有任何底层基础支撑,可以说它的估值仅仅来自于使用者对于它的“信仰”。

    而央行的数字货币和人民币现钞是完全一样,和现钞是等价的。这是他们俩之间的最大的区别,所以是完全不可比拟的。

    三问:推出数字货币有什么用?

    刘晓蕾:如果未来数字资产变成很大一部分资产的话,那这部分资产需要有一种数字世界的定价的标准。就像石油这样的大宗商品,目前世界上通用的都是用美元来定价的。而目前尚不成熟的数字资产,通常是用比特币,或者是挂钩美元的稳定币来定价的。Facebook推出的稳定币Libra显然也希望可以成为这个定价标准。

    央行推出的数字货币,未来有潜能成为这个资产大类的定价标准,使得人民币成为数字资产的定价标准,而不是美元,我个人认为这是央行推动数字货币的最大意义。

    四问:短期内可见的作用是什么?

    刘晓蕾:短期来看,人民币数字货币的一个重要作用是可以促进区块链交易平台的发展,特别是跨境贸易及跨境贸易融资业务的发展。目前在建的跨境贸易区块链交易平台,真正的资金支付都是链外完成的,只有支付信息记录在区块链上。有了人民币数字货币之后,可以实现真正的资金流与信息流都在链上完成。特别是区块链上可以搭载智能合约,就能够相当大程度上解决交易对手风险(Counterparty risk)问题。比如作为物权凭证的海运提单和数字货币可以实现同时转换,类似“一手交钱,一手交货”,就不存在交易对手赖账的问题,也就不需要考察对方的信用。因此人民币数字货币的推出将极大的促进跨境贸易,包括跨境贸易融资的发展。

    五问:纸币未来会被完全替代吗?

    刘晓蕾:当然完全取消人民币纸币,还为时尚早,也远没有必要。鉴于目前整个数字资产发展尚不成熟,争夺人民币或者美元,或者以美元为核心的一篮子货币(也包括Libra)的定价权也显得不那么迫切。但是要知道数字货币的推出,试运行及完善,都需要时间。

    我国数字货币的设计计划采取双层运营体系,不是央行自己就能完成,需要商业银行的配合。商业银行和央行的协作尤为重要。这些都需要试点和相当长一段时间的磨合及试运行,才能不断完善。所以,数字资产定价权之争虽然还没有来到,但是我们应该未雨绸缪,尽快推出人民币数字货币试点。

    刘晓蕾,北京大学博雅特聘教授,光华管理学院金融学系主任,区块链实验室主任。她在美国罗切斯特大学获得博士学位,其学术论文曾多次获得国内外奖项,包括安子介国际贸易研究奖,美国西南金融协会最佳博士论文奖,美国西部金融协会最佳公司金融论文奖,亚洲金融协会最优论文奖,中国国际金融会议最优论文奖,中国金融研究会议最优论文奖等。她由于优秀的教学,获得北京大学2016曾宪梓优秀教学奖。她现在担任学术期刊金融管理(Financial Management)的副主编(Associate Editor)。她的论文曾发表于许多国际顶级学术期刊。她的研究领域为金融市场及公司金融,近些年致力于金融科技包括区块链方面问题研究。在加入光华前,刘教授曾任教于香港科技大学,并取得终身教职(tenure)。

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